韦尔股份发布重大资产重组预案,交易额近150亿!

根据IC
Insights预计,CMOS图像传感器未来几年的销售额复合年均增长率在8.7%左右。到2021年,这个市场将将增长至159亿美元。尤其是汽车系统,将成为CMOS图像传感器增长的最大动力。到2021年,该领域CMOS图像传感器销售额将保持48%的复合年均增长率,届时总销售额也将达到23亿美元,14%的市场份额;至于手机相机的CMOS图像传感器销售额到时也将达到76亿美元,约占市场份额的47%。而这些也恰好正是豪威科技所专注的范围。

深圳华强董秘王瑛曾公开表示,通过之前一系列的并购,2018年华强半导体集团的人员架构得到进一步充实,继续巩固了原厂代理权,而未来的并购方向将既包括同行分销商,也包括相关技术服务、测试等高毛利增值服务领域,在架构不重复情况下,上游电子元器件原厂也会考虑收购。

韦尔股份的控股股东、实际控制人为虞仁荣,其亦为本次重组交易对方绍兴韦豪的实际控制人。绍兴韦豪持有北京豪威17.58%的股权,为其第一大股东。

如果韦尔股份拿下了豪威科技,技术与分销渠道的结合,会碰撞出什么火花?大家又是怎么看?

目前,分销业务仍然是韦尔半导体的主要收入来源,下游客户多为国内知名手机厂商及方案设计公司。受到缺货和涨价的影响,2017年韦尔股份分销业务毛利率为
14.37%,成长不错,但也因2018年Q3开始的元器件价格下跌波动,导致2019年Q1分销业务严重拖累公司业绩。

文章来源:今日头条

在刚过去的上半年,公司实现营业总收入 18.95 亿元,同比增长
107.26%;归属于上市公司股东的净利润 1.56 亿元,同比增长
164.90%;剔除公司 2018
年限制性股票股权激励摊销费用的影响,归属上市公司股东的净利润 2.67
亿元,同比增长 354.70%。

力源信息自2015年起,凭借公司在分销渠道上的优势,以EEPROM和SJ-MOSFET为突破口,开始自研芯片,走上从分销到原厂的道路。

8月14日晚间,韦尔股份(603501)发布重大资产重组预案,拟以33.88元/股发行约4.43亿股股份,收购北京豪威96.08%股权、思比科42.27%股权、视信源79.93%股权,同时拟募集不超过20亿元配套资金。标的资产股权预估值为149.99亿元。拟合计作价近150亿元收购两家芯片设计公司和一家持股型公司,交易对方包括公司实际控制人虞仁荣控制的企业绍兴韦豪。

韦尔股份:拓展产品线的好选择

可以预见,未来,分销商格局依然会“大者恒大”,具有研发设计与分销双重优势的企业,可以大大提升在经济环境大波动中的抗风险能力,兼具原厂与分销双重角色的协同效应,也将会在未来竞争中迸发出更大的能量。

在业绩承诺方面,业绩承诺方承诺北京豪威2019年-2021年经审计的合并报表中扣非后归母净利润分别不低于5.45亿元、8.45亿元和11.26亿元;同期思比科的承诺净利润分别为2500万元、4500万元和6500万元;视信源的承诺净利润则分别为1346万元、2423万元和3500万元。

韦尔股份的主营业务为半导体分立器件和电源管理IC等半导体产品的研发设计,以及被动件、结构器件、分立器件和IC等半导体产品的分销业务。根据韦尔股份业务类型看,韦尔是一家上海知名分销上市公司,它不仅仅从事IC分销的企业,也是一家IC设计公司。目前韦尔分销业务主要为授权代理分销,下游客户多为国内知名手机厂商及方案公司,主要代理光宝、松下、南亚、国巨等知名半导体生产厂商的产品。

截至目前,通过并购朝上游的分延伸的分销商还有几家,比如深圳华强、英唐智控以及力源信息。

标的公司豪威科技、思比科为芯片设计公司,主营业务均为CMOS图像传感器的研发和销售。韦尔股份与标的公司的客户均主要集中在移动通信、平板电脑、安防、汽车电子等领域,终端客户重合度较高。

依赖于这些产品和技术。现在的豪威科技是继索尼和三星之后的全球第三的图像传感器供应商,在安防图像传感器领域,他们在2014和2015的份额也分别高达32%和49%,汽车方面,也是豪威的一个聚焦方向。另外还有医疗应用、娱乐应用、物联网等市场,也是豪威布局的方向。

既然半导体IC出现如此大的衰退,为何分销商还要跻身原厂?

韦尔股份主营半导体设计及分销业务,其中设计业务的主要产品包括分立器件、电源管理IC、射频芯片、卫星接收芯片等,公司分销业务主要代理及销售数十家国内外著名半导体生产厂商的产品,与设计业务相互补充。

虽然他们正在稳步前进,但韦尔股份也表示,因为下游客户相对集中、代理权到期和新产品开发的风险,且他们看好图像传感器的未来,因此他们对豪威科技一直都不死心,而多项数据也证明了他们的这个推断。

昨日,韦尔股份发布公告称,其收购北京豪威科技获得证监会“有条件”批准。尽管过会有附加条件,但这一大进展说明此并购已得到相关部门的认可。

公告显示,北京豪威、思比科和视信源相应股权分别作价145.1亿元、2.34亿元和2.55亿元,合计初步作价149.99亿元。

其次是BSI;

韦尔股份的IC设计业务,将新增CMOS图像传感器产品研发和销售,设计业务收入占比将大幅提高,有望带动韦尔股份设计水平快速提升,也将为公司带来智能手机、安防、汽车、医疗等领域优质的客户资源。数据显示,全球CMOS
2022年将达到约210亿美元,复合增长率将保持在10.50%左右,其中智能手机、安防、汽车等是CIS主要应用领域,分别占比70%、5%和5%。

上述交易标的中,视信源为持股型公司,其主要资产为持有的思比科53.85%股权。本次交易完成后,韦尔股份将持有北京豪威100%股权、视信源79.93%股权,直接及间接持有思比科85.31%股权。值得注意的是,上述交易以购买北京豪威96.08%股权交易的成功实施为前提条件。

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